管家婆马报彩图:不良资产证券化市场发展前景可期

不良资产规模的持续增长也催生了不良资产处置这一市场的繁荣,其中不良资产证券化成为未来一个值得期待的市场。

《报告》对前述10家上市商业银行2016年不良资产处置的情况进行调查统计,结果显示,现阶段贷款核销及出售仍是上市商业银行不良贷款的重要手段。此外,不良资产证券化和债转股已经成为两种新的不良资产处置方式在试点银行间启动与推广。

证券化是目前来看逐渐被市场接受和广大投资人认可的轻资产的方式,通过证券化,可以有效把资产出表,它的发展前景会受到市场及发行人的认可。

自去年不良资产证券化试点启动以来,首批进入不良资产证券化试点名单的上市银行有工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行和招商银行,2016年共发行14单不良贷款支持证券产品,合计规模人民币156.10亿元,累计处置银行不良贷款本息人民币510.22亿元。

而近期不良资产证券化试点再次扩大,包括民生银行、中信银行、光大银行等多个股份制银行及城市商业银行入围试点,试点总额度预计仍在500亿元以内。日前,民生银行在银行间市场发布了以信用卡不良资产为基础资产的证券化产品,这是自今年4月不良资产证券化试点范围扩大以来首单落地的产品。不良资产证券化的产品也在不断创新。

未来不良资产的定价问题,仍然是不良资产证券化中的一个难题。不良资产的定价和正常类基础资产的定价有较大差别,因为正常类信贷资产的投资人收益率在市场上比较公开,现金流回流比较稳定,定价相对比较透明;而不良资产的正常经营回款已经成为问题,至少只能回一部分款,在此情况下,更多要看担保和抵押物的处置,而一旦涉及资产处置问题,又会涉及处置价格、时间、各地区不同的法律环境等因素的波动,因此影响不良资产定价的因素比正常类要多

因此在定价过程中,投资方也会一起参与尽调,进行充分的披露,由于引入了投资人的尽调,价格的博弈相对来说会更公允;此外,一些评估机构也会加入其中,因为评估机构对抵押物的处置有更专业的判断,但整体来讲,不良资产的定价仍有较大难度。

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